尽管二十国集团匹兹堡峰会已经过去了10多年, 在哪里，政策制定者一致认为，危机后的监管应侧重于提高透明度和减轻全球金融市场的系统性风险, 市场上仍有新的影响. 而大多数欧洲后危机时代的监管早已实施, 例如欧洲市场基础设施法规(EMIR)和金融工具市场指令(MiFID II), 2021年2月，《vns6060威尼斯城官网》(SDR)将生效, 这是影响中央证券存管条例(CSDR)后交易的最后和最重要的阶段。.
特别提款权的目的是通过提高整个欧洲市场的结算效率来降低风险. 该规定旨在将欧洲的结算利率从大约97%提高.5%到99%以上. 立法或其附带的任何文件都没有明确说明这一目标, 可能是因为目前没有官方数据来量化整个地区的结算率. 欧洲的中央证券存管机构(CSD)市场并不相同，有40多个CSD使用不同的定义和方法来确定结算效率. 然而, 特别提款权的总体政策目标是使结算效率达到与美国相当的水平.S. 市场.
考虑到这一点，全球市场对实施特别提款权的准备情况如何? 大多数欧洲公司都意识到了这一规定，并做好了准备. 然而, 而监管是在欧洲构想出来的, 任何市场参与者都将感受到它的影响, 买方或卖方, 投资欧洲市场的公司, 不管他们住在哪里, 就像MiFID II一样. 这意味着监管的域外范围取决于股票的结算地点-如果股票在任何欧盟28国购买并在欧盟28国中央证券存管处(CSD)结算。, 该规定将适用.
这带来了通信方面的挑战，这也让人想起MiFID II——即, 有许多美国买方和较小的卖方公司没有意识到自己在SDR的范围内. 直到MiFID II实施截止日期的前一天，成千上万的美国金融监管机构仍在努力.S. 金融机构并不知道自己在监管范围之内. 进一步, 对于一些意识到自己的合规义务的买方公司, 他们假设他们的经纪人会代表他们进行管理. 对特别提款权公司来说，这种假设仍然是错误的——它们不应该认为它们的经纪商会负责合规.
那么，美国将采取何种惩罚措施.S. 尚未为SDR做好准备的公司将面临? 对于未能按照规定的T+2时间框架(CSDR的早期组成部分，于2014年生效)进行结算的交易，市场参与者将有可能对每笔交易支付罚款或收费. 我们会按每日的资产类别/证券类型及交易的名义价值收取罚款, 直到购买过程启动. 买入过程本身将给公司带来行政负担——对于任何未在预定结算日期的指定期限内交付的金融工具，将需要进行强制性流程，以完成结算. 这一期限将根据证券的类型而有所不同——非流动性资产将需要在预定结算日的7天内纳入, 而股票和债券等流动性更强的vnsr威尼斯城官网登入则需要在4天内上市. 中小型股将在预定结算日期后的15天内买入，尽管这似乎更加灵活, 因为这些类型的交易很难借到钱, 市场参与者可能会受到15天的贸易处罚, 这一结果将被证明代价高昂.
最有效的方法是在美国范围内.S. 公司准备特别提款权和避免财务处罚和昂贵的买入是分析交易失败的原因. 通常, 故障是人工处理的结果，因此, 市场参与者应该专注于交易后流程的自动化和利用标准化协议, 例如使用经过验证的SSI, 自动交易确认和匹配，并将结算地点和法律实体标识符(lei)等附加数据源利用到其交易后流程中. 这种方法不仅有助于市场参与者减少失败的交易，从而有助于遵守特别提款权的一个关键组成部分, 实现最佳实践的后台解决方案，如中心匹配, 是否会带来更广泛的好处，如提高运营效率和降低风险.
本文最初发表于 MarketsMedia.