随着冠状病毒继续在全球传播，市场经历前所未有的波动和交易量, 蒂姆·库迪希谈到了存在保护市场以及如何管理风险方面所扮演的角色, each 和 every day.
Q: The coronavirus has significantly impacted the 市场s. How do you prepare for such an event?
风险管理和保护金融市场是我们工作的核心. As Systemically-Important Financial Market Utilities (SIFMUs), 法律要求我们的三家清算机构达到更高的风险管理标准，以降低系统性风险，并支持更广泛的金融体系的稳定. 事实上, 每一天, our team identifies, 措施, monitors 和 controls credit, 市场, 流动性, 系统性, operational 和 other risks to 存, our clients 和 the 市场place. 我们已经制定了强有力的计划和方法来应对这些不断变化的市场状况.
Q. 你能分享一下这些计划吗?你是如何为这种破坏性事件做准备的?
当具体考虑我们所处的当前环境时, two things come to mind: first, 确保我们的系统能够支持当前和未来市场上的大量需求, 确保我们的员工在最佳的位置上尽可能履行他们的职责，并确保正常的业务运作.
vns6060威尼斯城官网第一点，存计划并定期执行高波动性和高交易量的事件. 我们的两个主要对手都会定期进行这些演习, NSCC 和 FICC, as well as other products 和 services. 现在的不同之处在于事件的规模——市场波动非常大, 持续的, 和 impact multiple asset classes. 结果是, 我们已经加强了对盘中投资组合的监控，以积极应对我们在当前市场中看到的风险, 随着消息冲击市场，清算组合一直在发生动态变化，有时甚至是剧烈变化.
On the second point, our employees are our greatest assets. 我们制定了强有力的业务连续性计划，考虑到大流行等情况, 它们还包括分布式操作和远程工作能力的计划. 这些活动早在当前危机发生之前就计划好了, 并且多年来一直定期锻炼, so that our staff are best placed to support 市场 needs.
By The Numbers
In just one month, we’ve seen:
- Equity 市场 price volatility increase by 2.5倍. 结果是, margin requirements need to account for the increase, 以及从交易开始到最终结算期间由于市场价格变化而导致的任何变化.
- Margin requirements increase to a peak of 3 - 4次 what we saw earlier this year. While these are large increases, ccp要求的额外抵押品只是公共部门向经济注入资金的一小部分.
- NSCC’s multilateral netting function compress $2.5 trillion in transactions by 98.3% to $45.40亿年，保持了市场上大量的流动性，提高了市场效率.
Q. 我们讨论了技术和你的风险管理方法. 如何保护市场免受潜在成员国违约的影响?
因为几乎所有资产类别的市场都极度波动, 我们不得不提高追加保证金的要求，以保护行业和我们的成员公司免受违约风险的影响. 如果违约成员的投资组合必须在价格波动较大的市场上进行清算，这种保证金担保可以防范市场损失的风险.
Q. How does 存 determine the value of margin calls?
我们的ccp采用保证金方法，使我们能够根据历史价格变动确定每个客户清算组合的潜在市场价值变化. 我们收取的保证金必须以高度的信心覆盖这一风险. 我们的风险委员会和监管机构对这些方法进行了严格审查, 和 have been effective in safeguarding the industry.
Given recent price volatility, 利润率现在需要考虑到比今年早些时候观察到的更大的潜在市场价值变化. 另外, 盘中价格变动和交易量增加导致更多的盘中追加保证金, which are necessary to cover increased exposure at our CCPs. 基于风险的保证金方法已经调整，以减轻每个成员在任何时候未结算的投资组合所带来的市场价格风险, 和 collect the appropriate deposits to cover those risks.
Q. 在当前的危机中，存是如何与主要利益相关者合作的?
存 is in regular contact with clients, industry organizations, our partners 和 third-party providers. We’ve provided daily updates to regulators. We have been working very closely with our clients, 提供计算器和信息，他们可以用来预测保证金需求, 和 offering consultation around their risk exposures. At the same time, 在时间紧迫的情况下，与SIFMA等行业组织接触是协调广泛沟通和接收行业集体反馈的有效方式. 在整个行业中，业务连续性专业人员之间也有一个非常强大的点对点网络，在那里对行动和控制进行审查. 最后, 存依靠其供应商和技术合作伙伴来确保我们可以不间断地提供服务, high-quality service. Our vendor risk management, 采购, 技术团队昼夜不停地跨地点工作，以确保正常的业务运行.
Q. Have there been any surprises or learnings?
As a risk manager, 我不喜欢惊喜，经常花很多时间计划各种突发事件. We have found ourselves in a unique situation, 我们拥有庞大的员工队伍和成熟的技术，旨在支持不断发展的行业需求，使我们能够在充满挑战的时代脱颖而出. 我们不断了解到，这些情况提供了一个机会，使存发挥最大的作用.
Q. Any closing thoughts?
这是前所未有的时代，我们意识到行业目前面临的压力和需求. 我们非常重视保护金融体系的义务，并将继续致力于保护整个行业, 我们的成员, 和, 最终, the end investor, today 和 every day.